20亿的情欲战争：新三板啪啪啪公司 禁忌中野蛮生长

　　2016上半年，除爱侣健康营收倒退至4001万，春水堂预计营收将持平外，他趣与桃花坞都有较大增幅，他趣营收3874万，桃花坞营收2422万。但即使这样，行业内也没有一家公司的营收过亿。要知道爱侣健康和春水堂都已经是超过10年的公司，可见这个行业很难做。

　　注：表中单位为亿元，春水堂因挂牌时间较晚无16年中报数据，因此采用2015年报数据，其他三家公司均采用2016年中报数据。

　　经营状况上，全行业亏损幅度同比上年度在缩小，桃花坞基本上保持盈亏平衡。另外，他趣在接受读懂君调研时也明确表示，随着体系成型，市场推广、仓储费用、研发费用以及一次性支出减少，公司已经在10-11月实现盈亏平衡。

　　春叔(春水堂创始人蔺德刚)也曾经对外表示：“预计走过研发初期，将在今年第三季度实现收支平衡，今年实现盈利”。

　　爱侣健康因管理费用、销售费用控制得法，再加上2015年度存货减值计提完毕，亏损大幅缩窄。

　　当然，对于渠道商来说，观察营收指标可能更为合适，因为移动端市场的崛起，他趣和桃花坞过去两年成长不错，具体见下表。

　　(数据来源：Choice，读懂新三板研究中心)

　　读懂君尤其提醒投资者关注社区的价值。

　　社区在流量的质量上优于第三方平台，体现在流量的精准性和粘性，目前他趣注册用户达到2000多万，dau30万。桃花坞注册用户达到900多万，dau15万。

　　在传播力上，情趣社区的价值也是可以证明的。3个月内百度搜索指数的整体趋势(包括PC端和移动端)，排名先后分别是：他趣、桃花坞、春水堂、醉清风和爱侣健康。前两名就是他趣和桃花坞这两家拥有情趣社区板块的公司。

　　情趣社区这一块，他趣走在了前面，接下来就看社区与电商销售怎么形成良性互动。据他趣创始人黄天财透露，情趣社区这一块能够单独盈利，2017年情趣社区的广告、直播净收入能达到2000万元。

　　但是，有两点必须要提醒投资者：社交是社交、电商是电商，他趣的社交版块实现收入甚至实现盈利都有可能，但电商业务有其自身逻辑，他趣的电商业务仍有相当长路要走;另外，情趣社交这件事，有政策风险，这个事情投资者也必须关注。

　　另一条路：进军智能硬件

　　每家公司的竞争策略在走向差异化。

　　上文已经明确说明低端产品对市场的影响，业界将智能硬件作为突破口，比如春水堂。

　　读懂君为大家整理了2014年之后出现的一批情趣用品智能硬件公司，如下图所示。

　　春水堂由电商渠道切入自主研发智能健康产品，推出了火枪手振动棒、ihole、iball等产品;爱侣健康更是通过收购国外品牌，利用海外品牌及其研发能力进入智能产品领域，可惜，首战失利。

　　实际上，桃花坞也很看重这块市场。桃花坞今后发展的战略是将新三板挂牌公司打造为资金平台，成立产业基金孵化智能硬件产品。投资智能健康产品，以产品为爆点打造自己的品牌，对桃花坞来说，资本运作以及投资眼光将尤为重要。

　　智能硬件产品和电商、社交、代工生产都不是一回事，所以对上面3家公司来说，挑战不小;当然，一旦成功，也是巨大的机会。

（编辑：PHP编程网 - 金华站长网）

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