消费降级和分化，M型特征下如何把握细分领域机会？

疫情消退后同店出现回落：随着全国范围内疫情逐步受到控制，居民囤货需求逐步消弭，叠加二季度异常气候影响，超市同店增速今年出现逐季回落情况。考虑到1Q2021将面临高基数影响，同店及整体收入增速或面临一定压力

CPI预期走弱：CPI在20年1、2月份达到5%以上增速后持续走低，至11月更是出现09年以来首次负增长情况。

考虑到CPI增速和超市收入相关性较高，偏低的CPI预期对超市收入端预计造成一定负面影响。

新业态冲击：19-20年超市持续经历了店仓一体店、生鲜电商、前置仓、社交电商等新业态的冲击，龙头公司虽也积极做出调整或对上述新业态的布局，但仍对存量业务造成了一定冲击。

在疫情消退、CPI下行、新业态冲击三因素影响下，超市步入阶段性低迷期。

在行业整体不振的背景下，建议关注龙头的兼并预期，关注龙头永辉超市及前期积极通过兼并实现跨区扩张的家家悦。

消费作为经济稳定运行的“压舱石”，重要性不言而喻。2020年三、四季度社会消费品零售总额实现转正，但从全年看仍然是负增长，2020年社会消费品零售总额同比下降3.9%。

在常态化疫情防控条件下，线上购物、直播带货、在线教育等新型消费逆势上扬。中新经纬客户端注意到，已有多部门围绕促新型消费表态。

商务部明确，坚持扩大内需这个战略基点，着力打通堵点，补齐短板，全面促进消费，健全现代流通体系，切实增强消费对经济发展的基础性作用。

重点从提升传统消费能级、加快培育新型消费、优化消费升级平台、健全现代流通体系等四方面发力。

（编辑：PHP编程网 - 金华站长网）

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